Este artigo propõe-se a analisar as matrizes teóricas do sistema de voucher educacional, o qual consiste no subsídio oferecido pelo Estado às famílias, para que elas paguem a escola em que desejam que seus filhos estudem. Formula uma crítica aos vários pressupostos do sistema, fornece informações que desmentem conclusões centrais da proposta e sintetiza resultados de algumas experiências de adoção do voucher em diferentes países, detendo-se particularmente nas realizadas na Argentina, Chile e Uruguai.<br>The purpose of this article is to analyze the theoretical matrixes of the educational voucher system that consists of subsidies provided by the state, so families can pay for the school in which they want their children to study. It criticizes several premises of the system, provides information which challenges central conclusions of the proposal and synthesizes results of some experiments in adopting the voucher system in different countries, examining especially the ones carried out in Argentina, Chile and Uruguay.